鋼鐵業(yè)08年下半年投資策略：供需向好 行業(yè)洗牌催生投資機會(huì )
07年全年及08年一季度，國內鋼鐵原料價(jià)格和主要鋼材品種價(jià)格都出現大幅上漲。我國鋼鐵行業(yè)已經(jīng)形成產(chǎn)品、原料價(jià)格互推上漲的局面。 07年鋼鐵行業(yè)銷(xiāo)售收入、利潤總額和凈利潤分別同比增長(cháng)36.96%、48.29%和73.26%，保持良好增長(cháng)態(tài)勢。同時(shí)行業(yè)利潤呈現繼續向大中型企業(yè)，特別是大型企業(yè)轉移的趨勢。 由于未來(lái)幾年鋼鐵產(chǎn)能增幅放緩和下游需求的“充分保障”，供需關(guān)系向好將使鋼鐵行業(yè)未來(lái)幾年景氣度得以持續。同時(shí)由于產(chǎn)品附加值、供需關(guān)系、下游接受能力不同，企業(yè)對成本的轉嫁能力出現較大差異，盈利能力繼續分化，利潤水平差距進(jìn)一步拉大。 由于鋼材價(jià)格、原料價(jià)格上升帶來(lái)的庫存資金壓力，加之銀根收緊，以高負債維持其所有者收益率的小鋼鐵企業(yè)將面臨生與死的考驗。企業(yè)利潤持續分化，以及小鋼廠(chǎng)盈利能力大幅下降甚至虧損，我國鋼鐵行業(yè)即將面臨重新洗牌。 鋼鐵行業(yè)08年動(dòng)態(tài)市盈率僅16.39倍，對比A股市場(chǎng)及歷史數據都處于較明顯的估值洼地。同時(shí)考慮到做大做強中的我國鋼鐵業(yè)未來(lái)將形成縱、橫向一體化的大型全球性鋼鐵企業(yè)，行業(yè)整體擁有較大的投資機會(huì )，給予“強于大市”的投資評級。 鋼鐵個(gè)股主要投資機會(huì )在三個(gè)方面：1)具有鐵礦石資源的鋼鐵上市公司;2)具備并購整合和產(chǎn)業(yè)結構升級概念的上市公司;3)擁有建筑鋼材、中厚板以及其它轉嫁能力較強產(chǎn)品的上市公司。 風(fēng)險提示：目前鋼鐵行業(yè)主要投資風(fēng)險有：1)宏觀(guān)調控導致下游需求放緩的風(fēng)險；2)落后產(chǎn)能淘汰不力的風(fēng)險。
|
掃描體驗手機端
